Standard Chartered dự báo NHNN sẽ tăng lãi suất vào quý II/2025

Trong báo cáo cập nhật kinh tế mới nhất về Việt Nam, Ngân hàng Standard Chartered Việt Nam dự báo đồng USD sẽ suy yếu trong đầu năm nhưng sẽ tăng mạnh vào nửa cuối năm 2025 khi các chính sách thuế quan và biện pháp tài khóa dưới nhiệm kỳ thứ 2 của Tổng Thống Trump (Trump 2.0) được làm rõ và triển khai.

Theo Standard Chartered Việt Nam, lạm phát kéo dài cùng các yếu tố cấu trúc như hiệu quả kinh tế sẽ tác động đến thị trường ngoại hối, với động lực chính là chênh lệch tỷ giá. Về lâu dài, tính bền vững của các biện pháp kích thích vĩ mô sẽ ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng USD. Các nhà đầu tư có thể chuyển sang các tài sản có khả năng phòng ngừa lạm phát nếu tình trạng bất ổn vẫn tiếp diễn.

Standard Chartered cho rằng đồng USD có thể phải đối mặt với giai đoạn suy yếu vào đầu năm 2025 do Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất và sự bất định trong việc thực hiện chính sách. Việc cắt giảm lãi suất gần đây của Fed được kỳ vọng sẽ hỗ trợ các loại tiền tệ châu Á, bao gồm đồng Việt Nam.

Standard Chartered dự báo việc Fed cắt giảm lãi suất có thể dẫn đến xu hướng suy yếu của đồng USD trong vài quý tới, dẫn đến tỷ giá quy đổi USD/VND ở mức 25.250 vào cuối năm 2024 và 25.450 vào quý II/2025.

Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan hơn dự kiến làm gia tăng áp lực cho thị trường ngoại hối châu Á. Các yếu tố như sự bất định trong chính sách thương mại và các biện pháp có thể gây lạm phát dưới thời Tổng thống Trump có thể làm giảm tính ổn định của chính sách tiền tệ trong khu vực.

Theo chuyên gia kinh tế của Standard Chartered, Việt Nam vẫn đang đạt mức tăng trưởng tốt. Xuất khẩu, nhập khẩu tăng tích cực, với ngành xuất, nhập khẩu hàng điện tử đang tiếp tục phục hồi. Ngành sản xuất tăng trưởng vững chắc cùng chính sách tiền tệ phù hợp cũng góp phần vào sự phục hồi kinh tế từ đầu năm đến nay. Bên cạnh đó, nguồn vốn đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục tăng, được minh chứng bởi dòng vốn FDI mạnh mẽ.

Chuyên gia đến từ Ngân hàng Standard Chartered nhận định, các động thái của Fed cũng sẽ là yếu tố trọng yếu ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ của Việt Nam. Lãi suất đồng USD thấp hơn có thể giúp giảm dòng vốn chảy ra nước ngoài, trong khi thặng dư thương mại bền vững cùng nguồn thu ngoại tệ mạnh mẽ từ ngành du lịch sẽ hỗ trợ đồng VND; tuy nhiên, dự trữ ngoại tệ thanh toán nhập khẩu thấp vẫn là một thách thức.”

"Chúng tôi kỳ vọng NHNN sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản (0,5 điểm %) trong quý II/2025. Kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ từ việc Chính phủ đang hỗ trợ cho mức lãi suất thấp trong hiện tại. Lạm phát có thể tăng trở lại bắt đầu từ quý II/2025. Do đó, chúng tôi kỳ vọng lãi suất sẽ trở lại bình thường trong quý II" , ông Tim Leelahaphan, Chuyên gia kinh tế khu vực Thái Lan và Việt Nam, Ngân hàng Standard Chartered cho hay.