Thị trường chứng khoán quý II liệu có sinh lời cao như quý I?

Ngày 07/04/2014, VN-Index đã tăng 7,5 điểm và một lần nữa vượt mốc 600 điểm. Những doanh nghiệp lớn bắt đầu công bố những thông tin tích cực về kết quả kinh doanh và tỷ lệ chi trả cổ tức.

Ông Trần Hữu Phúc – Trưởng phòng Môi giới của công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương – VCBS cho rằng những bluechips với thông tin tích cực này sẽ giúp cho VN-Index giữ được mặt bằng giá trên 600 điểm trong ngắn hạn. Nhưng liệu thị trường quý II có thể sinh lời cao như quý I?

Chúng tôi đã phỏng vấn nhanh nhận định của ông Phúc về thị trường.

Thưa ông, xin ông cho biết đánh giá về trạng thái của thị trường chứng khoán hiện tại?

Ông Trần Hữu Phúc: Thị trường đã vượt qua vùng 580 - 600 điểm tích lũy trong 2 tuần qua và có lúc kiểm tra lại mức hỗ trợ 570 điểm với thanh khoản thấp dần. Sau khi kiểm nghiệm thành công, điểm số hiện tại đã vượt trên 600 điểm và thanh khoản đã tăng. Đặc biệt, dòng tiền đang hút dần vào cổ phiếu vốn hóa lớn do kế hoạch chi trả cổ tức cao của các Doanh nghiệp này.

Ví dụ như VNM sẽ trình ĐHCĐ thưởng cổ phiếu với tỷ lệ 20%, chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 48%. GAS cũng dự trình ĐHCĐ chia cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 42%.

Mức chi trả cổ tức của các doanh nghiệp này rất lớn và thị trường kỳ vọng nhiều vào việc những cổ phiếu này sẽ giúp cho chỉ số VN-Index tăng trở lại lên 600 điểm và giữ được ở mặt bằng trên 600 điểm trong ngắn hạn.

Theo ông, khả năng sinh lời của thị trường trong thời gian tới có cao như quý I vừa rồi hay không?

Khi đóng cửa năm 2013, thị trường ở mức 500 điểm. Mức tăng điểm trong quý I vừa qua đã đem lại tỷ suất sinh lời khoảng 30 - 40% bình quân trên toàn thị trường. Muốn tăng một tỷ suất như vậy trên mặt bằng 600 điểm hiện nay thì tôi cho rằng cần phải có nhiều thông tin hỗ trợ cũng như là dòng tiền phải lớn hơn nữa vì mặt bằng giá của các cổ phiếu cũng ở mức độ cao rồi. Để thị trường tăng tiếp thì dòng tiền cũng phải tăng với tỷ lệ tương tự.

Tôi cho rằng thị trường trong giai đoạn tới mà tăng được khoảng 10 - 15% tính bình quân thì cũng đã là một mức tăng đáng nể.

Là một người tiếp xúc nhiều với nhà đầu tư, ông nhận thấy tâm lý nhà đầu tư hiện nay như thế nào?

Đối với các NĐT nhỏ lẻ, khi thị trường có sự điều chỉnh lớn, họ luôn lo lắng và mức điều chỉnh mà họ dự báo là nhiều hơn thực tế. Nhưng thị trường cũng có những NĐT tổ chức, những NĐT lớn. Họ có tầm nhìn trung và dài hạn tốt hơn nên trong những đợt điều chỉnh mạnh của thị trường, lực cầu bắt đáy chủ yếu là của những NĐT này. Nhờ vậy, thị trường sớm có điểm cân bằng.

Nhìn chung, tâm lý 2 nhóm NĐT cả lớn và nhỏ lẻ vẫn là khả quan trong trung và dài hạn. Trong ngắn hạn, vào những đợt điều chỉnh, có một bộ phận nhỏ các NĐT có tâm lý lo ngại, sợ hãi. Tuy nhiên sự điều chỉnh đó cũng diễn ra không dài như mọi người lo sợ.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường nghĩ nên bám theo hành động của tự doanh và khối ngoại. Theo ông, nhà đầu tư có nên hành động như vậy?

Quan điểm đầu tư và kỳ vọng của 2 nhóm NĐT này là khác nhau. Một nhóm là NĐT lớn, NĐT tổ chức nhắm vào triển vọng trung và dài hạn trong khi NĐT nhỏ chủ yếu tập trung vào giao dịch ngắn hạn. Hai mục tiêu không bao giờ khớp vào nhau.

Vì thế NĐT nhỏ nên phân bổ đa dạng hóa danh mục. Có thể một phần danh mục phân bổ đầu tư theo tự doanh, theo khối ngoại như ETFs, còn một phần thì dựa vào những thông tin ngắn hạn của thị trường để phục vụ cho giao dịch của mình.

Ông nhận định nhóm ngành nào sẽ dẫn dắt thị trường trong thời gian tới?

Trong giai đoạn chỉ số VN-Index ở vùng 530 -570, có thể thấy rất rõ dòng tiền tập trung vào những cổ phiếu vốn hóa trung bình thuộc nhóm bất động sản hay thậm chí là các cổ phiếu nhỏ như nhóm dầu khí nhỏ - các công ty con của PVX. Nhưng hiện tại thị trường ở mặt bằng giá tương đối cao nên chúng ta vẫn nên tập trung vào cổ phiếu đầu ngành của một số ngành như dầu khí, ngân hàng và một số cổ phiếu trụ cột của ngành bất động sản nhưng đã điều chỉnh, và nên mua ở mức điều chỉnh.

Ông đánh giá như thế nào về nhóm cổ phiếu chứng khoán?

Đối với nhóm chứng khoán, tôi nhìn vào hoạt động tự doanh, nhìn vào một phần nguồn thu từ phí môi giới và các khoản phí hỗ trợ tài chính như ứng trước, ký quỹ. Các công ty chứng khoán có thị phần lớn trong top 5, thậm chí top 10 như SSI, HSC, BVS có thể có doanh thu tương đối đột biến trong quý I. SSI có hoạt động tự doanh tương đối tốt và có tầm nhìn xa nên những khoản đầu tư thường mang lại lợi nhuận cao hơn mức bình quân của thị trường.

Đây là những cổ phiếu trụ cột của ngành chứng khoán mà chúng ta có thể nhìn nhận rằng, để thị trường giữ được mặt bằng giá trên 600 điểm thì cũng phải dựa vào chúng.

Xin cảm ơn ông!

Hải Minh