Tròn một năm VN-Index rời đỉnh

Quá khứ…

Từ đầu tháng 11/2006 đến đầu tháng 3/2007, thị trường chứng khoán Việt Nam thực sự là một “bull market” khi mà tất cả các cổ phiếu lớn nhỏ đều bước vào một xu thế tăng giá mạnh mẽ. VN-Index kết thúc năm 2006 với mức tăng trưởng ấn tượng 143%.

Những ngày đầu xuân Đinh Hợi, sức nóng của thị trường càng được nhân lên gấp bội khi số nhà đầu tư tham gia ngày càng đông. Cứ mua được cổ phiếu là coi như đã có lãi – vì thế nhà đầu tư tranh nhau mua vào, thậm chí không cần biết mã cổ phiếu đó là của công ty nào. Một mặt bằng giá mới được hình thành, từ mức 500 điểm cuối tháng 10/2006, VN-Index đã vượt lên mức 1100 điểm vào đầu tháng 3/2007.

Ngày 12/3/2007, trong đà hưng phấn của thị trường,VN-Index vươn lên 1174,22 điểm – mức điểm cao nhất trong lịch sử của chỉ số này. Một năm đã trôi qua với bao thăng trầm cùng những niềm vui, nỗi buồn. Trong không khí hào hứng khi đó, ít ai ngờ rằng - một năm sau, ngày 11/3/2008 - VN-Index chỉ còn 638,71 điểm – tức là đã mất đi 45,6%.

Chính tâm lý của nhà đầu tư đã đẩy giá của các cổ phiếu lên quá cao, vượt xa giá trị thực của nó. Rất nhiều chuyên gia đã cảnh báo “quả bong bóng VN-Index” đã quá căng và có thể xì hơi bất cứ lúc nào. Nhưng nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ thấy lợi nhuận quá lớn vẫn cứ tiếp tục mua vào, lòng tham đã lấn át nỗi sợ hãi.

Điều gì phải đến rồi cũng đến. Từ ngày 13/3, xu hướng bán ra để thực thi lợi nhuận đã thắng thế. VN-Index bắt đầu trượt dốc, mức đỉnh 1174 điểm dần trở nên xa vời. Từ đó đến nay, VN-Index đã có thêm hai lần “công phá thành luỹ 1100 điểm” nhưng đều thất bại.

Diễn biến của thị trường từ tháng 11/2007 tới nay cũng khá giống như một năm trước nhưng ở chiều hướng ngược lại. Nỗi sợ hãi đã thay thế sự tham lam, “bear market” thay vì “bull market”. Sau hơn 5 tháng trong xu thế đi xuống, VN-Index đã trượt dài từ 1100 điểm xuống còn 600 điểm.

Mức đỉnh 1174 điểm có lẽ sẽ giữ được ngôi vị của mình trong một thời gian dài nữa khi mà thị trường vẫn chưa tìm được một động lực mạnh mẽ để bứt phá đi lên.

Đức Hải