"Số phận" Vn-Index sắp tới?

Thị trường xuống tuần qua được lý giải bởi một số nhân tố chính. Trước hết là tâm lý hiện đang rất bi quan của nhà đầu tư. Khi niềm tin của họ vào khả năng phục hồi của thị trường đã xuống thấp điểm, niềm tin vào các chính sách của nhà nước trở nên cùng cực, thì thị trường còn tiếp tục xuống.

Các ngân hàng TM và các công ty chứng khoán cầm cố hoặc repo các cổ phiếu của các nhà đầu tư trong thời gian qua không phải là nhỏ. Nay thị trường xuống, nhà đầu tư không thể trả tiền vay hay mua lại, nên phải bán ra để thu tiền về. Điều này càng làm tăng áp lực cung trên thị trường.

Do đó, giữa tuần vừa qua UBCKNN có công văn khuyến cáo các công ty CK hạn chế bán cổ phiếu cầm cố và repo trên thị trường chính thức.

Các biện pháp siết chặt tiền tệ của chính phủ cũng gây ảnh hưởng tâm lý không nhỏ. Giờ đây, người ta thường hay nhắc tới “rủi ro chính sách”, chứ không còn là rủi ro thị trường nữa. Đây là hệ quả của việc chính phủ can thiệp bằng mệnh lệnh chủ quan và thay đổi liên tục vào thị trường.

Thị trường thế giới không ổn định, lo ngại về khủng hoảng kinh tế Mỹ kéo theo hiệu ứng domino ra toàn thế giới vẫn luôn treo lơ lửng trên đầu các nhà đầu tư. Thị trường chứng khoán thế giới tuần vừa qua có nhiều phiên rơi mạnh, ảnh hưởng không nhỏ tới tâm lý nhà đầu tư trong nước.

Thị trường vàng - thị trường cạnh tranh với thị trường chứng khoán về thu hút vốn, cũng đầy biến động, góp phần tạo tâm lý bất an cho nhà đầu tư.

Rõ ràng, ranh giới giữa sự giảm sâu kéo dài và khủng hoảng rất mong manh. Nếu giảm sâu kéo dài rất dễ dẫn tới sự đổ xô đi bán trên thị trưởng, triệt tiêu tính thanh khoản, tức là thị trường đã lâm vào khủng hoảng. Nếu thị trường giảm quá sâu, các nhà đầu tư, nhất là nhà đầu tư tổ chức, không còn kiên nhẫn được nữa sẽ tạo hiệu ứng domino làm sụp thị trường.

Nhiều Bluechips trong tuần vừa qua cũng giảm đến mức giá có thể nói là tương đương penny chip. Các cổ phiếu này tăng nhanh nhưng giảm cũng nhanh, và mức độ sở hữu rất phân tán, vì vậy rất dễ dẫn tới hiện tượng tâm lý bầy đàn tranh bán cổ phiếu. Đây là một trong các nguyên nhân giải thích sự giảm sản liên tục của một số cổ phiếu như SSI.

TTCK đang bước vào thời kì khó khăn, không những CP niêm yết mà cả CP OTC, Theo nguồn tin của Công ty CK EuroCapital, giá cổ phiếu OTC trong tuần qua sụt mạnh. (Ví dụ: Giá tham chiếu một số mã: Vietcombank: 59, VPBank: 19, SHB Bank:16, AnBinhBank 15.5, Ngân hàng Quân đôi: 28, …) Một số mã CP gần như đóng băng hoàn toàn không có giao dịch. Các mã còn lại thì xuống tới 50 % - 60 % so với thời điểm đầu năm.

Thị trường Việt Nam tuần tới

Dự kiến tuần tới Tổng Cục thống kê sẽ công bố CPI của tháng 3. Tháng 2, CPI lên tới 3,56%, đưa chỉ số của 2 tháng đầu năm lên hơn 6%, chiếm 70% chỉ tiêu cả năm, khiến kiềm chế lạm phát trở thành mục tiêu quan trọng nhất của cơ quan quản lý. Với CPI của tháng 3 có khả năng thấp hơn, đây là tin tốt cho thị trường.

Thời điểm các công ty công bố kết quả kinh doanh quý I, trong đó có khả năng nhiều doanh nghiệp không đạt được kết quả như mong đợi.

Tin xấu nhất đối với thị trường Việt Nam là khả năng nền kinh tế Mỹ và thế giới tiếp tục diễn biến bất ổn. Nếu thị trường thế giới đi xuống, thị trường Việt Nam sẽ không thể sớm phục hồi.

Thông tin hỗ trợ lớn nhất là quyết tâm cao của Chính phủ trong việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô, bao gồm việc thắt chặt tiền tệ chống lạm phát và bảo đảm sự ổn định của thị trường tài chính, trong đó có thị trường chứng khoán.

Triển vọng trung hạn của nền kinh tế và của các doanh nghiệp vẫn đang hết sức sáng sủa. Đây là nhận định được đưa ra tại nhiều báo cáo về kinh tế Việt Nam mới được thực hiện bởi các tổ chức quốc tế như ADB, IMF và HSBC.

Ngày 27/3 sắp tới sẽ có đợt IPO của Tổng công ty bia -rượu và nước giải khát Hà Nội, với giá khởi điểm 50000VND/cổ phiếu. Kết quả của IPO này có thể ảnh hưởng tới thị trường.