Dragon Capital: Bán nhưng không cầm tiền

Động thái đăng ký bán ra một lượng lớn cổ phiếu của Dragon Capital - nhà đầu tư nước nòoài lớn nhất trên TTCK Việt Nam - được nhiều người cho là góp phần ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, khiến TTCK điều chỉnh trong mấy phiên vừa qua.

Báo giới đã có cuộc trao đổi với ông Dominic Scriven, Tổng Giám đốc điều hành Công ty Quản lý quỹ Dragon Capital về đợt thoái vốn ở một số công ty niêm yết lần này

Ông nghĩ sao khi thị trường đánh giá việc công bố bán một lượng lớn cổ phiếu REE, BT6... của các quỹ do Dragon Capital quản lý có tác động tiêu cực đến TTCK?

Chúng tôi chỉ là một người tham gia thị trường, không phải là người tạo ra hay chăm sóc và nuôi dưỡng..., nên nói quyết định của chúng tôi tạo ra một ảnh hưởng đến thị trường là trách nhiệm quá lớn.

Tất nhiên, sự nghiệp của Dragon Capital là đầu tư lâu dài và bền vững ở thị trường Việt Nam. Từ sự nghiệp đó quay trở về nói đến hoạt động đầu tư. Các quỹ quỹ đầu tư nói chung và quỹ đầu tư nước ngoài ở Việt Nam nói riêng trong khoảng 5 - 7 năm nay có xu hướng đi huy động vốn về đầu tư, sau đó lại huy động để đầu tư tiếp.

Nhưng trong 2 năm vừa qua rất khó để huy động vốn, nếu không nói là không làm được. Trong hoàn cảnh đó, người quản lý vốn phải làm sao để tối đa hóa nguồn vốn họ quản lý.

Việc cần làm là xem lại chiến lược, danh mục, cơ cấu danh mục và các thành phần trong danh mục. Các quỹ ở nước ngoài đều thế, đâu chỉ có mua là xong. Phải có hoạt động vừa mua vừa bán. Đấy mới là hoạt động bình thường của các quỹ.

Vẫn nhiều ý kiến nghi ngờ rằng, tuy nói là cơ cấu danh mục, nhưng những quỹ như Dragon Capital chỉ bán ra?

Các quỹ của Dragon Capital là cổ đông giữ một lượng cổ phiếu đáng kể trong một số công ty niêm yết nên khi bán phải công bố thông tin. Nhưng khi chúng tôi mua thì không phải công bố thông tin. Do đó, thông tin ra thị trường có phần "lệch".

Ngoài Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) thì Dragon Capital vẫn nhà đầu tư lớn nhất trên TTCK hiện nay, điều đó không thay đổi.

Vậy ngay tại thời điểm này, lượng bán - mua của Dragon Capital có cân bằng hay tiền mặt sẽ tăng lên?

Tôi nghĩ là cân bằng nhau, tiền mặt sẽ không tăng lên. Thời điểm này, nếu nói là chúng tôi cơ cấu lại danh mục thì mọi người nghe thấy chán, nhưng quả thực là như vậy.

Thậm chí, có cổ phiếu mà quỹ này bán ra xong thì quỹ kia (cũng do Dragon Capital quản lý) mua vào.

Dragon Capital lựa chọn cổ thiếu ngành nào để mua vào lúc này? Nghe nói, Dragon Capital đang thay đổi cơ chế quản lý bởi quy trình ra quyết định quá chặt chẽ của các quỹ có thể là bất lợi khi cần quyết đoán theo diễn biến của thị trường?

Chúng tôi đang nghiên cứu cơ cấu thị trường, cơ cấu GDP của Việt Nam và phân tích kỹ thuật để lựa chọn đầu tư. Sẽ phát triển nghệ thuật quản lý danh mục, nhưng việc này còn phải bàn nhiều. Chúng tôi có nâng cấp quản lý, quy định đưa ra quyết định, trách nhiệm ở đâu, cách thức định giá, tiêu chí đầu tư... Cố gắng làm cho quy trình đầu tư năng động hơn.

Ông đánh giá thế nào về việc thị trường tăng điểm khá nhanh, nhưng điều chỉnh cũng mạnh? Giá chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán ở Việt Nam được niêm yết ở thị trường nước ngoài đều đã tăng mạnh trở lại, điều này chứng tỏ nhà đầu tư nước ngoài đang quan tâm đến Việt Nam?

Đây là hiện tượng toàn cầu, chứ không chỉ ở Việt Nam. Tháng 3/2009 có một lo ngại là nền tảng tài chính tư bản đang sụp đổ. Thị trường tài chính thế giới cực kỳ rối loạn nên người ta đặt mục tiêu là biến tài sản mình có thành tiền mặt.

Tài sản có rủi ro như cổ phiếu, trái phiếu bị bán ra. Sau đó, tình hình ổn định trở lại, ổn định vĩ mô lâu dài còn nghi ngờ, nhưng không còn nghi ngờ nào về sự sụp đổ của nền tảng tài chính như trước. Vì thế, chứng khoán tăng giá, trong đó có các chứng chỉ quỹ đầu tư ở Việt Nam. Cách đây 3 tháng, giá chứng chỉ quỹ nước ngoài đầu tư ở Việt Nam bằng 50% giá trị tài sản ròng. bây giờ thấp hơn giá trị tài sản ròng khoảng 25%.

Ông có cho rằng, TTCK ở cả Mỹ và Việt Nam điều chỉnh mạnh trong mấy phiên đầu tuần là kết quả của việc thị trường tăng nóng không dựa trên yếu tố cơ bản của nền kinh tế phục hồi?

Vấn đề là nhà đầu tư cảm nhận kinh tế phục hồi theo mô hình nào, chữ V, U, L hay W. Có thể là nhà đầu tư nghi ngờ kinh tế phục hồi theo chữ W. Tổng cầu trên thế giới chưa phục hồi. Hoạt động kích cầu chỉ ở khu vực công. Nhờ hành động kích cầu tích cực đó mà TTCK phục hồi.

Tổng cầu của khu vực tư nhân không phục hồi thì thị trường sẽ lại đi xuống. Nền kinh tế Việt Nam không có nhược điểm lớn. Sự phục hồi của nền kinh tế Việt Nam đỡ bất lợi hơn nhiều nền kinh tế khác.

Theo ĐTCK