Kết quả kinh doanh quý II hỗ trợ thị trường đến đâu

Triển vọng TTCK thời gian tới như thế nào? ĐTCK đã có cuộc trao đổi với một số chuyên gia xung quanh vấn đề này.

TS Nguyễn Thanh Bình – GĐ Khối phân tích đầu tư, CTCP APEC

Kết quả kinh doanh quý II/2010 của các DN niêm yết sẽ khó có yếu tố đột biến. Một số ngành có triển vọng kết quả kinh doanh quý II tích cực là cao su thiên nhiên, dầu mỏ, than. Ngành thủy điện được dự báo là có kết quả kinh doanh không tốt so với cùng kỳ năm ngoái.

Ngành thép được nhận định là có hiệu quả kinh doanh kém hơn so với quý II/2010. Các ngành vận tải biển, xuất khẩu, thủy sản nhiều khả năng kết quả kinh doanh được cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng mức độ khả quan không đáng kể.

Thực tế, nhiều DN đã công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm, phần nào đã phản ánh vào giá cổ phiếu. Do đó, kết quả kinh doanh quý II sẽ không hỗ trợ nhiều cho TTCK. Những tín hiệu từ sự phục hồi của nền kinh tế thế giới, cũng như sự khởi sắc tương đối ổn định của TTCK thế giới đang được kỳ vọng hỗ trợ thị trường trong thời gian tới.

Nhờ đó, nhiều khả năng giúp TTCK có đợt tăng điểm nhẹ, có thể VN Index dao động trong khoảng 495 - 520 điểm.

Ông Phạm Thành Thái Lĩnh Trưởng phòng Đầu tư, CTCK Bảo Việt (BVSC)

Kết quả kinh doanh quý II của các DN sẽ không có nhiều đột biến như cùng kỳ năm ngoái (do năm ngoái, chi phí đầu vào rẻ, chi phí tài chính thấp, hàng tồn kho giá thấp nhiều).

Tuy nhiên, hoạt động tốt, ổn định sẽ là đặc điểm chung của các DN. Đặc biệt, hoạt động trong hiện tại của nhiều DN đang cho thấy một sự tăng trưởng bền vững.

Theo ước tính của BVSC, 6 tháng đầu năm, tổng doanh thu của các DN niêm yết tăng khoảng 27%, lợi nhuận thì tương đương hoặc có thể giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Do vậy, BVSC khá lạc quan về triển vọng TTCK. Chúng tôi kỳ vọng sự hồi phục sẽ sớm diễn ra, với sự tăng giá của các cổ phiếu blue-chip.

BVSC nhận định, TTCK sẽ có chuyển biến tích cực trong 2 quý cuối năm, bởi ngoài những thông tin tích cực về vĩ mô (như mặt bằng lãi suất hạ), kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm của các DN nhiều khả năng khả quan hơn, thì sau đợt điều chỉnh vừa rồi của thị trường, những gì xấu nhất đã được phản vào giá cổ phiếu. Ngay trong quý III này, có thể VN-Index lên tới 560 - 600 điểm.

Ông Tống Minh Tuấn – Phó phòng phân tích, CTCK ngân hàng đầu tư (BSC)

Giai đoạn 6 tháng cuối năm được chúng tôi đánh giá là khá tích cực đối với TTCK, khi các yếu tố tích luỹ đã đủ để trở thành điều kiện hỗ trợ thị trường. Thứ nhất, TTCK đang ở mức hấp dẫn khi có P/E trung bình 10,5 - 1 1 lần. So với mức điểm của ngày 31/12/2009, VN-Index không tăng, mà còn giảm nhẹ.

Thứ hai, các yếu tố vĩ mô chính trong nước vẫn diễn biến theo chiều hướng tích cực như lạm phát được kiểm soát, tăng trưởng GDP hứa hẹn tăng tốc trong 2 quý cuối năm và kỳ vọng đạt 6,5% cả năm.

Thâm hụt ngân sách, thâm hụt thương mại, cán cân thanh toán... mặc dù gây nên sự quan ngại nhất định, song vẫn được kiểm soát và không phải là yếu tố chính cản trở sự hồi phục và tăng trưởng của thị trường.

Ngoài ra, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II hiện mới chỉ bắt đầu và hứa hẹn những con số tích cực. Tôi cho rằng, yếu tố chính khiến TTCK diễn biến lình xình hiện nay là dòng tiền chưa đủ mạnh, trong khi thị trường đang tiếp nhận một nguồn cung cổ phiếu tương đối lớn trong làn sóng tăng vốn và niêm yết mới. Do vậy, giai đoạn hiện nay có thể vẫn là giai đoạn tích lũy.

Hai tháng tới là quãng thời gian chúng tôi kỳ vọng vào một mặt bằng lãi suất giảm thực sự từ phía các ngân hàng. Ngoài ra, kinh tế thế giới có thể bước vào chu kỳ ổn định và hồi phục. Các nhân tố như vậy có thể khơi dậy những con sóng mới trên TTCK Việt Nam trong thời gian tới.

Ông Lưu Trung Dũng – Sáng lập viên CT Đào tạo đầu tư DoBF

Theo tôi, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của các DN sẽ tương đối khả quan, trở thành điểm tựa cho NĐT trong bối cảnh thị trường thiếu thông tin để lướt sóng. Song, nếu kinh tế vĩ mô chưa có sự đột phá, thì khả năng hỗ trợ từ DN chỉ mang tính ngắn hạn.

Theo quy định, đến ngày 25/7, tất cả DN niêm yết phải cóng bố báo cáo kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm. Hiện mới chỉ có một vài DN công bố sớm, chứ không đồng loạt như cùng kỳ năm trước.

Mặc khác, nhìn vào bức tranh quý I với một loạt chi phí tăng, nên thị trường dự đoán kết quả kinh doanh quý II khó có đột biến. Tôi nghĩ, kết quả kinh doanh 6 tháng dầu năm của các DN đã được phản ánh tương đối nhiều vào chỉ số VN-Index.

Những yếu tố ảnh hưởng tới TTCK sắp tới sẽ là lượng cung cổ phiếu trên sàn, các yếu tố vĩ mô, đặc biệt là chính sách của Nhà nước, mức độ tham gia của NĐT nước ngoài và các tổ chức lớn.

Rất khó để dự báo VN-Index từ nay đến cuối năm, mà hãy nên nhìn vào từng DN cụ thể. Nếu căn cứ xu hướng thị trường đã đi ngang khá lâu và chiến lược đầu tư cá nhân, có khả năng thị trường cuối năm sẽ có cơ hội tăng trưởng, nhưng không cao.

Tuy nhiên, nếu NĐT chịu khó tìm kiếm những DN tốt thì vẫn có cơ hội kiếm lợi nhuận lớn. Kinh nghiệm cho thấy, các nhóm ngành sẽ tạo sóng vẫn tập trung vào những nhóm ngành có tài sản tiềm năng, có yếu tố gây đột biến về lợi nhuận. Có thể đó là các công ty bất động sản, công ty thương mại có quỹ đất lớn và có những dự án về bất động sản, các công ty mỏ, khoáng sản...

Theo Hữu Hòe - Kim Lan - Hải Vân - Quang Sơn
ĐTCK