"VN-Index sẽ 450 điểm vào năm 2010"

Đó là nhận định của ông Trần Thanh Tân, Tổng giám đốc Công ty Quản lý quỹ Việt Nam, Chủ tịch Câu lạc bộ Quản lý quỹ Việt Nam

Theo tôi, bức tranh kinh tế toàn cầu đã qua giai đoạn tối nhất. Trong tương lai, điều chúng ta chờ đợi là sẽ sáng hơn nữa, chứ tối hơn thì nhiều khả năng không xảy ra.

Có nhiều nguyên nhân để giải thích cho nhận định này. Thứ nhất, đó là những tín hiệu tích cực từ nền kinh tế Mỹ, nơi khởi nguồn cho khủng hoảng tài chính toàn cầu. Sau cuộc khảo sát 19 ngân hàng Mỹ, người ta thấy rằng, hệ thống ngân hàng và các công ty tài chính Mỹ đang bắt đầu ổn định trở lại và điều này khiến nhiều nhà đầu tư thở phào cho những lo lắng có phần thái quá trước đó.

Thứ hai, thước đo quan trọng nhất khi nói đến khủng hoảng là chỉ số tiêu dùng và mức độ thất nghiệp. Hiện nay, chỉ số tiêu dùng có dấu hiệu tăng, trong khi tốc độ gia tăng số người thất nghiệp tại Mỹ đang có dấu hiệu chững lại. Hai nền kinh tế lớn khác là Trung Quốc và Ấn Độ cũng bắt đầu có dấu hiệu ổn định và dần phục hồi.

Tại Việt Nam, thời gian qua Chính phủ cũng có nhiều giải pháp để kích cầu nền kinh tế, đặc biệt là kích cầu đối với khu vực nông thôn và kích cầu đối với xây dựng hạ tầng. Nguồn vốn đầu tư được đẩy vào các dự án nhanh hơn và điều này sẽ tạo thêm công ăn việc làm cũng như kích thích đầu tư từ các chủ thể khác trong nền kinh tế.

Trên nền tảng như vậy, TTCK Việt Nam đang có sự phục hồi đáng kể so với thời điểm cách đây 2 tháng. Dường như niềm tin đã quay trở lại khi thị trường liên tục đạt các mốc giá trị giao dịch kỷ lục sau thời kỳ suy giảm mạnh và điều này cũng khiến nhiều người tin rằng, TTCK Việt Nam đã qua điểm đáy.

Kết quả kinh doanh quý I/2009 của các DN niêm yết không phải là rất khả quan, nhưng cũng không bi quan như những gì từng được thị trường đoán định. Tại một số DN, lợi nhuận quý I đến chủ yếu từ sự hoàn nhập các khoản dự phòng, nhưng dù vậy, đây vẫn là lợi nhuận của DN, chứ không phải khoản vay mượn ở một nơi nào khác.

Một tín hiệu nữa là các công ty quản lý quỹ vẫn tiếp tục ra đời cho thấy, các định chế tài chính lớn đang nhìn Việt Nam với cái nhìn khả quan.

Xét về phân tích kỹ thuật, VN-Index vừa qua đã liên tục phá vỡ các ngưỡng kháng cự khiến nhiều người nghĩ đến mốc mới 400 - 450 điểm. Theo tôi, khả năng VN-Index xuống dưới 300 điểm là khó xảy ra vì có hàng trăm tỷ đồng đã chốt ở mốc Index này.

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần cẩn trọng với tình trạng thị trường hiện tại, bởi thị trường hiện nay có thể ví như một đứa trẻ mới hết bệnh, rất háu ăn và phục hồi rất nhanh, nhưng đi kèm với nó lại là hàng loạt bệnh khác.

TTCK có đủ sức chạm 450 điểm hay không còn phụ thuộc vào sự phục hồi từ chính các DN và khả năng tăng trưởng chung của GDP. Kịch bản tốt nhất theo tôi là VN-Index xoay quanh 450 điểm khi GDP tăng trưởng bình thường trở lại vào năm 2010.